Крупнейшее SPAC размещение: сингапурский SuperApp Grab выходит на NASDAQ через слияние с Altimeter Growth и привлекает $4,5 млрд

Очевидно, что ограничения, связанные с пандемией, отрицательно отразилась на секторе Mobility: GMV Uber в сегменте снизился за год на 46%. У сервиса Grab, который изначально позиционировался как онлайн-такси в Юго-Восточной Азии, Mobility GMV снизился на сопоставимые 44%
Тем не менее Grab удалось избежать снижения совокупного оборота благодаря тому, что с 2017 г. компания активно развивает сегмент доставки и сегодня является лидером в своих сегментах. Более того, рынок Юго-Восточной Азии характеризуется большим запасом для роста: проникновение онлайн доставки еды составляет всего 11% (в Китае и США – 21%), Mobility – 3% (в Китае – 15%, в США – 5%). Компания также присутствует в секторе электронных платежей и видит большой потенциал занять весомую долю на рынке, в котором 40% населения не пользуется банковскими услугами

Краткая справка о Grab
  • Основанная в 2012 г. компания, которая работает на рынках Юго-Восточной Азии
  • Представлена в Сингапуре, Таиланде, Вьетнаме, Мьянме, Камбодже, Малайзии, Индонезии и Филиппинах
  • Сервис объединяет в себе онлайн-такси, доставку еды и товаров и финтех-сервисы
  • Post-money оценка составила почти $40 млрд, что подразумевает более чем двукратный рост с последнего раунда с оценкой в $16 млрд 1,5 года назад
  • Привлекла около $12,1 млрд от инвесторов включая SoftBank, Didi, Tiger Global Management, Mitsubishi UFJ Financial Group, GGV и Microsoft
  • В 2018 г. по аналогии со сделками с Яндекс.Такси и китайским Didi, Uber решил не конкурировать с Grab на рынках Юго-Восточной Азии и приобрел 27,5% в компании

Краткая справка о Altimeter Growth
  • Special Purpose Acquisition Company, связанная с американским PE/VC фондом Altimeter Capital (AUM ~ $16 млрд)
  • В октябре 2020 г. разместилась на NASDAQ с тикером AGC и привлекла $500 млн на трастовый счет
  • Среди инвестиций фонда Altimeter Capital выделяются такие компании как Expedia, Zillow, Facebook, Uber, Airbnb, Okta
  • Фонд также является lead-инвестором в рамках PIPE в текущей сделке и направит $750 млн сервису Grab

Бизнес-модель Grab
  • Компания выделяет три основных сегмента: Deliveries, Mobility и Finacial Services, которые интегрированы в единое удобное приложение (концепция SuperApp)
  • На конец 2020 г. сервис объединял 25 млн MTU (Monthly Transacting
  • Users), 5+ млн водителей и 2 млн торговых партнеров
  • Отметим привлекательную географическую диверсификацию: доля каждой из 8 стран присутствия не превышает 35% в суммарной скорр. чистой выручке
  • Deliveries – самый большой сегмент с точки зрения GMV – $5,5 млрд в 2020 г. (2020-2022E CAGR – 39%), выход на положительную EBITDA планируется в 2022 г.
  • Take Rate сегмента (отношение скорр. чистой выручки к GMV) вырос более чем в два раза с 2018 г. и достиг 15% в 2020 г.
  • Mobility принес $3,2 млрд GMV в 2020 г. (-44% YoY), достижение pre-сovid уровня ожидается к 2022 г.
  • Рентабельность сегмента Mobility по EBITDA (измеренная от GMV) составила 8% в 2020 г., что стало результатом в том числе роста Take Rate за год с 10% до 17%
  • Помимо SuperApp для потребителей, Grab предлагает отдельные приложения для водителей и продавцов
  • Продавцы могут отслеживать заказы, управлять платежами, а также воспользоваться встроенными механизмами для рекламы
  • Win-Win-Win модель: Value Added сервисы усиливают так называемый Network Effect, когда все стороны маркетплейса (потребители, торговые партнеры и курьеры/водители) выигрывают от роста бизнеса
  • Сегмент Financial Services включает в себя платежи, страхование, потребительское кредитование и Wealth Management
  • TPV (Total Payment Volume) за 2020 г. составил $8,9 млрд (2020-2022E CAGR – 28%), 57% из которого – оборот через прочие сервисы экосистемы Grab
  • Компания прогнозирует, что к 2023 г. 59% платежей GrabPay будет проходить вне экосистемы
20 апреля 2021 г.