На тот момент рынок контролировали VodafoneZiggo и KPN, а T-Mobile NL занимала 3 место с долей около 25%. С момента создания СП T-Mobile NL выросла до игрока №1 на рынке с долей около 40%. В мае этого года DT объявила о пересмотре стратегии развития T-Mobile NL и в итоге решила продать актив и сосредоточить усилия на увеличении доли в T-Mobile US, приносящей более 60% доходов компании

Краткая справка о Deutsche Telekom

• Одна из крупнейших в мире интегрированных телекоммуникационных компаний (капитализация ~ $100 млрд)
• Присутствует в 50+ странах мира и обслуживает 242 млн мобильных клиентов, 27 млн линий фиксированной связи, 22 млн интернет-пользователей
• В апреле 2020 г. завершила слияние T-Mobile US (TMUS) и Sprint, в результате которого доля Deutsche Telekom в TMUS снизилась до ~43%
• Выделение нидерландских активов стартовало в начале этого года:
  a) В январе 3150 башен T-Mobile Infra были переданы в совместный с Cellnex инфраструктурный фонд
  б) В мае 2021 г. объявила Strategic Review T-Mobile NL, который и завершился продажей компании
  

Краткая справка о T-Mobile Netherlands

• Крупнейший оператор сотовой связи в Нидерландах, обслуживающий 7 млн мобильных клиентов
• LTM выручка €2 млрд, EBITDA - €582 млн
• В последние годы бизнес активно рос неорганическим путем:
• По данным Umlaut Global Mobile Benchmark, является лучшим оператором в мире по качеству услуг и производительности мобильных сетей

Краткая справка о покупателях

• Apax Partners – основанная в 1981 г. британская инвестиционная компания, суммарно привлекла в фонды $60 млрд от инвесторов
• Warburg Pincus – основанный в 1966 г. американский фонд прямых инвестиций с активами под управлением более $64 млрд
• Обе компании тесно сотрудничают с 2019 года, когда их фонды совместно инвестировали в оператора спутниковой связи Inmarsat
  

Структура сделки

• DT получит около €3,8 млрд за 75%-ю долю в T-Mobile NL и деконсолидирует актив
• Параллельно с этим, в обмен на 225 млн собственных акций DT получит 45 млн акций T-Mobile US от Softbank из имеющегося опционного пула на 101 млн акций
• Около половины средств от продажи T-Mobile NL также пойдет на покупку дополнительных 20 млн акций T-Mobile US у Softbank
• Доля Deutsche Telekom в американском операторе увеличится с 43% до 48,4%
• Softbank станет одним из крупнейших акционеров Deutsche Telekom c долей 4,5%

Strategic rationale

• Для Apax Partners и Warburg Pincus сделка с T-Mobile NL – это возможность приобрести лидера рынка, приносящего стабильный доход. Оба фонда имеют экспертизу в ТМТ и в свое время инвестировали в Wind Telecom, TDC, Ziggo, Inexio, Community Fiber
• Стоимость может быть раскрыта через наращивание доли в сегменте широкополосного доступа (ШПД) в интернет, где лидерство пока что занимают VodafoneZiggo и KPN с совокупной долей рынка около 80%
• Deutsche Telekom не раз заявляла о стратегическом приоритете в обратном наращивании доли в T-Mobile US до 50%+
• Для дальнейшего увеличения доли у Deutsche Telekom до 2024 г. остаются еще опционы, финансирование которых возможно, например, через выделение башенного бизнеса Deutsche Funkturm (~32 тыс. башен, >50% немецкого рынка)