Deutsche Telekom и Tele 2 AB продают нидерландское подразделение T-Mobile NL фондам Apax Partners и Warburg Pincus за €5,1 млрд

DT планировала продажу своего нидерландского юнита еще в 2015 г. c целью снижения долговой нагрузки и приобретения частот в США. Сделка так и не состоялась, а позднее в 2017 г. DT и Tele2 AB объявили о планах слияния на голландском рынке

На тот момент рынок контролировали VodafoneZiggo и KPN, а T-Mobile NL занимала 3 место с долей около 25%. С момента создания СП T-Mobile NL выросла до игрока №1 на рынке с долей около 40%. В мае этого года DT объявила о пересмотре стратегии развития T-Mobile NL и в итоге решила продать актив и сосредоточить усилия на увеличении доли в T-Mobile US, приносящей более 60% доходов компании

Краткая справка о Deutsche Telekom
  • Одна из крупнейших в мире интегрированных телекоммуникационных компаний (капитализация ~ $100 млрд)
  • Присутствует в 50+ странах мира и обслуживает 242 млн мобильных клиентов, 27 млн линий фиксированной связи, 22 млн интернет-пользователей
  • В апреле 2020 г. завершила слияние T-Mobile US (TMUS) и Sprint, в результате которого доля Deutsche Telekom в TMUS снизилась до ~43%
  • Выделение нидерландских активов стартовало в начале этого года:
    a) В январе 3150 башен T-Mobile Infra были переданы в совместный с Cellnex инфраструктурный фонд
    б) В мае 2021 г. объявила Strategic Review T-Mobile NL, который и завершился продажей компании

    Краткая справка о T-Mobile Netherlands
    • Крупнейший оператор сотовой связи в Нидерландах, обслуживающий 7 млн мобильных клиентов
    • LTM выручка €2 млрд, EBITDA - €582 млн
    • В последние годы бизнес активно рос неорганическим путем:
    • По данным Umlaut Global Mobile Benchmark, является лучшим оператором в мире по качеству услуг и производительности мобильных сетей

    Краткая справка о покупателях
    • Apax Partners – основанная в 1981 г. британская инвестиционная компания, суммарно привлекла в фонды $60 млрд от инвесторов
    • Warburg Pincus – основанный в 1966 г. американский фонд прямых инвестиций с активами под управлением более $64 млн
    • Обе компании тесно сотрудничают с 2019 года, когда их фонды совместно инвестировали в оператора спутниковой связи Inmarsat

    Структура сделки
    • DT получит около €3,8 млрд за 75%-ю долю в T-Mobile NL и деконсолидирует актив
    • Параллельно с этим, в обмен на 225 млн собственных акций DT получит 45 млн акций T-Mobile US от Softbank из имеющегося опционного пула на 101 млн акций
    • Около половины средств от продажи T-Mobile NL также пойдет на покупку дополнительных 20 млн акций T-Mobile US у Softbank
    • Доля Deutsche Telekom в американском операторе увеличится с 43% до 48,4%
    • Softbank станет одним из крупнейших акционеров Deutsche Telekom c долей 4,5%

    Strategic rationale
    • Для Apax Partners и Warburg Pincus сделка с T-Mobile NL – это возможность приобрести лидера рынка, приносящего стабильный доход. Оба фонда имеют экспертизу в ТМТ и в свое время инвестировали в Wind Telecom, TDC, Ziggo, Inexio, Community Fiber
    • Стоимость может быть раскрыта через наращивание доли в сегменте широкополосного доступа (ШПД) в интернет, где лидерство пока что занимают VodafoneZiggo и KPN с совокупной долей рынка около 80%
    • Deutsche Telekom не раз заявляла о стратегическом приоритете в обратном наращивании доли в T-Mobile US до 50%+
    • Для дальнейшего увеличения доли у Deutsche Telekom до 2024 г. остаются еще опционы, финансирование которых возможно, например, через выделение башенного бизнеса Deutsche Funkturm (~32 тыс. башен, >50% немецкого рынка)
    27 сентября 2021 г.