Полный переход предприятий в digital-формат подвержен киберугрозам и утечкам информации, таким образом, крупные предприятия вкладывают значительные средства в решения по кибербезопасности, что является драйвером роста рынка.

В результате мы видим усиление конкуренции со стороны крупных технологических игроков и других действующих компаний, которые увеличивают масштабы и превращают свои предложения в интегрированные решения для удовлетворения меняющихся предпочтений клиентов.

Ожидается, что к 2027 году размер рынка кибербезопасности в Европе будет расти со среднегодовым темпом более 10%. NortonLifeLock один из лидеров на данном перспективном рынке, на счету компании целая серия M&A сделок.

Менеджмент компании ожидает, что слияние приведет к двузначному росту EPS в первый год после завершения сделки, а клиентская база расширится до 500 млн пользователей, которые будут приносить $3,5 млрд выручки в год

Краткая справка о NortonLifeLock

• Американская публичная компания, предлагает решения по кибербезопасности для потребителей по всему миру
• Торгуется на Nasdaq с тикером NLOK с капитализацией ~$15 млрд
• За последний год компания увеличила выручку до $2,6 млрд (+3% YoY) с рентабельностью по EBITDA в 47%
• Ранее была известна как Symantec Corp., до того как в 2019 году закрыла сделку на сумму $10,7 млрд по продаже своего бизнеса в области корпоративной безопасности Broadcom Inc.

Краткая справка о Avast

• Чешская публичная компания, предоставляет продукты цифровой безопасности под брендами Avast, HMA, AVG и CCleaner по всему миру
• Торгуется на LSE под тикером AVST с капитализацией ~$8,3 млрд
• За последний год компания увеличила выручку до $0,93 млрд (+7% YoY) с рентабельностью по EBITDA в 51,8%
• Компания вышла на IPO в мае 2018 года, основными координаторами размещения был банк Morgan Stanley и UBS, финансовым советником выступал Rothschild & Co

Бизнес-модель таргета

• Компания предлагает продукты в сегментах B2B (~10% от выручки) и B2C (~90% от выручки)
• Сначала компания предлагает потребителям бесплатно версии своего антивирусного ПО для защиты персональных компьютеров, фокусируясь на стратегии привлечения пользователей
• Далее монетизирует свою пользовательскую базу, превращая бесплатных пользователей в платных и продавая:
  a) ПО более высокого уровня (up-selling), или
  b) Смежное ПО, такое как VPN или инструменты оптимизации ПК (cross-selling)
• Retention rate составляет порядка 69%, что положительно отражается на unit-экономике компании
• Avast старается построить экосистему продуктов, чтобы максимально увеличить конвергенцию услуг своей клиентской базы и повысить ARPU

Strategic rationale

• Слияние позволит реализовать cost-синергии на ~$280 млн в год (до налогов), которые составят 15-20% от общих затрат консолидированной компании
• Объединенная компания будет сочетать в себе экспертизу Avast в области конфиденциальности и экспертизу NortonLifeLock в области идентификации, создавая широкий и дополняющий портфель продуктов, выходящих за рамки базовой безопасности и ориентированный на смежные решения
• Географическая диверсификация и выход на рынки SOHO (Small office/home office) и VSB (Very Small Business)