CDW является одним из крупнейших поставщиков, однако испытывает потребность в расширении и улучшении портфеля оказываемых технологических услуг. Приобретение Sirius, по мнению менеджмента, ускорит прогресс в стратегии роста за счет расширения портфеля решений и повышения способности достигать ориентированных на клиента результатов по всему комплексу технологических решений

Краткая справка о CDW

• Ведущий поставщик решений в области информационных технологий для бизнеса, правительства, образования и здравоохранения в США, Великобритании и Канаде
• Основана в 1984 г., в 1993 г. провела IPO, в 2007 г. была выкуплена фондами Madison Dearborn Partners и Providence Equity
• В 2013 г. провела повторный листинг на NASDAQ, текущая рыночная капитализация ~$26 млрд
• Имеет три основных сегмента выручки – Hardware (80% выручки), Software (14%), Services (5%)
• Занимает около 5% целевого рынка США, Канады и Великобритании с LTM выручкой $19,7 млрд

Краткая справка о Sirius

• Основанная в 1980 г. американская компания, специализируется на IT Strategy (infrastructure, operations), Business Innovation, Cloud & Managed Services
• Обслуживает ~3 900 клиентов в сегменте среднего и крупного бизнеса, имеет 40 офисов в Северной Америке
• Принадлежала американской инвестиционной компании CD&R с 2019 г.
• Выручка за 2020 г. составила $2 млрд, ожидается EBITDA на уровне $240 млн в 2021 г.

Бизнес-модель IT интегратора

• В цепочке создания стоимости интеграторы находятся между поставщиками ПО и OEM производителями (вендорами), и конечными потребителями, т.е. бизнесом
• Поскольку потребности каждого бизнеса уникальны, зачастую в тех или иных решениях используются различные технологии и поставщики
• Такая комплексность требует определенной экспертизы, которой и располагают интеграторы, предлагая своим клиентам конвергентные решения
• Таким образом, точки роста маржинальности – экономия на масштабе (в том числе за счет скидок от вендоров) и комплексность предлагаемых решений (с определенными ограничениями в возможностях масштабирования)

Strategic rationale

• Компании предлагают комплементарные решения и придерживаются общих ценностей
• CDW имеет трек успешных приобретений компаний, предлагающих IT решения, включая Kelway TopCo (2015, UK), Scalar Decisions (2019, Канада). C начала 2015 года капитализация компании выросла более чем в 5 раз
• В настоящий момент у CDW больший фокус на Hardware, т.е. продажу оборудования от OEM конечным потребителям:
  a) Сегмент не самый высокорентабельный – маржинальность по EBITDA у CDW с 1996 года колебалась в диапазоне 6-8%, несмотря на рост выручки более чем в 20 раз за этот период
  б) И также не самый быстрорастущий по сравнению с другими сегментами IT рынка
• Сделка позволит ускорить развитие сегментов Services и Software в ключевых точках роста, таких как гибридная инфраструктура, безопасность, Data Innovation, облачные услуги / удаленное управление
• Выручка в сегменте Services вырастет примерно на 45%, за счет реализации более комплексных решений клиентам в будущем можно ожидать роста маржинальности бизнеса
• Таким образом, компания увеличивает свое присутствие в таких сегмента IT рынка как Software (CAGR – 12%), Data Centers Systems (5%), IT Services (9%)